2016酒店集團在輕資產化轉型上有何作為?
新聞來源：宏輝智通 發布日期：2016-12-13 瀏覽次數：3168推進REITs、輸出自有品牌、轉向特許加盟、出售酒店資產...不同的操作模式均是為了實現輕資產化轉型。然而輕資產還可能面臨著風險。
（輝視網訊 貝玉）以有限資產獲取最大收益，是所有企業追求的最高境界和最終方向。在經濟高速發展的過程中，“變輕”不僅是一種選擇，也是一種必然。商業地產行業的輕資產模式最為成熟，傳統商業地產投資金額大、回報周期長，融資模式單一，如果想要大舉擴張，就必須減少資金沉淀，保障充裕的現金流，在這一背景下，“輕資產”成為企業追求發展的路徑之一。
與商業地產息息相關的酒店業也存在著同樣的問題，重資產的特性決定了其必須要使用杠桿來提高回報率，財務杠桿會增加周期風險，更安全的做法是使用經營杠桿。2016年，酒店業在輕資產方面有哪些新的進展突破，又面臨著哪些挑戰？
一、國際一流的酒店集團都在“賣品牌”
輕重資產并行：萬豪引得眾人皆效仿
2016年9月20日，中國商務部批準萬豪國際收購喜達屋酒店及度假村國際集團的交易，使得萬豪國際一舉成為全球最大的酒店集團。早在1993年，萬豪集團就將業務一分為二，分別是萬豪地產和萬豪國際。1999年1月1日，萬豪地產成功獲得REITs資格。公司結構進行重組后，萬豪地產與萬豪國際分別以重資產和輕資產的模式發展。萬豪既有來自經營管理的輕資產收入，又有實體酒店的收入，有形資產和無形資產的匹配組合度大大提高，這一做法成為了全球酒店業的典范。
減輕賬面資本：喜達屋資本專注酒店管理
繼9月喜達屋宣布正式加入萬豪后， 2016年10月，喜達屋資本宣布向由中國人壽保險集團牽頭的財團出售總價值為20億美元左右的美國部分酒店股份，此舉一方面避重就輕，縮小規模并減輕了賬面資產;另一方面專注于酒店管理并重塑資產結構，提高資本回報率。
華美顧問機構首席知識官趙煥焱用“一流酒店集團賣品牌”總結到：“酒店業應該是酒店管理業而非酒店投資業，否則就變成房地產企業了。品牌是輕資產的前提，截至2013年底，4大國際品牌中，洲際自有物業比例達0.2%、萬豪為1.2%、喜達屋2.95%、希爾頓4.02%。”
業內人士表示，輕資產模式是國際酒店管理公司普遍的運營模式，從酒店投資回報率來看，這種方式的盈利率較高，喜達屋、洲際等集團在中國的拓展均采用這種方式。把目光轉向國內，各大酒店集團在輕資產方面的做法，又有哪些值得經營者借鑒的地方呢?
二、國內酒店集團紛紛探索多元化模式
1、發力新三板：多家酒企欲用小資金撬動大項目
自2015年起，新三板就獲得了不少本土酒店集團的青睞。僅2016年，君亭酒店、中青旅山水、美豪酒店、沃閣酒店、布丁酒店等紛紛獲批登陸新三板，而其目的也是力圖拓展輕資產，進行品牌輸出。搜鋪網商業地產研究院院長陸興泰表示，國內的輕資產和國外的輕資產有很大不同，國外有REITs，國內則沒有。用小資金撬動大項目，從回報角度來說，盡可能提高收益，是輕資產的核心。
2、REITs魔術：綠地探路“輕資產化”運營
2016年3月11日，綠地控股公告，與榮耀基金旗下Amare投資管理集團簽署協議，設立酒店業房地產投資信托(REITs)并擬在新加坡證交所主板上市，這是迄今為止中國房地產企業發行的最大規模REITs。“綠地的發展路徑還是比較清晰的，第一個是輕資產，以酒店資產證券化作為一個推動的方向；第二個是國際化，綠地已經走向海外，是第一家國內管理公司在國外管理酒店；第三是品牌管理輸出。”綠地國際酒店管理集團常務副總經理李瑞忠表示。
3、深化國際化布局：碧桂園鳳凰國際向“輕資產重管理”轉型
2016年12月6日，碧桂園森林城市鳳凰酒店正式開業，這標志著碧桂園鳳凰品牌國際化布局終于落地。碧桂園鳳凰國際酒店管理公司執行總經理羅與卓表示：“未來在現有的品牌之外，我們會根據市場需求推出多個新品牌，實現多品牌、多星級的發展模式。而酒店市場證券化的趨勢，我們也有做一定程度的探索，未來亦不排除這種可能性。輕資產化和國際化將是我們未來發展的兩個大方向。”從重投資、重資產的發展模式到輕資產、重管理的發展模式的轉變，這是碧桂園鳳凰的一次重要戰略轉型。
4、品牌輸出：萬達酒店及度假村邁出輕資產輸出第一步
2016年2月25日，萬達酒店及度假村與百城置業集團就五指山百城萬達嘉華酒店委托管理項目正式簽約。萬達商業地產高級副總裁兼萬達酒店及度假村總裁錢進表示：“五指山百城萬達嘉華酒店作為萬達酒店及度假村品牌輸出的首個項目，代表公司已成功邁出了‘輕資產’戰略轉型第一步。”自2012年成立以來，萬達酒店及度假村推出了4個自有酒店品牌，其經營思路也從完全依賴國際品牌連鎖酒店委托管理的模式，逐步走向自有酒店品牌經營管理。
5、委托管理：世茂酒店試水“輕資產”調整策略
在早些年的Mini Hotel酒店發展中，世茂酒店及度假村都采用自己投資自己管理的方式。隨著Mini Hotel品牌知名度的提高以及穩健的發展，世茂開始做出策略調整，將重點轉至委托管理輸出的輕資產方向。預計2017年中對外營業的臨沂濱河世茂睿選酒店，將成為世茂首家委托管理輸出的酒店，這也標志著世茂邁出了輕資產的第一步。
6、輕裝上陣：保利開啟自營品牌時代
2016年7月22日，保利酒店推出“ARTEL雅途”和“N+” 兩大酒店品牌，開啟了保利的自營品牌時代。從與國際品牌合作，至建立自營品牌，這一趨勢的改變，也是酒店輕資產發展的必然選擇。談及未來的酒店發展模式，保利酒店管理有限公司常務副總經理李國華表示：“特許經營、第三方管理、酒店資產證券化都是值得期待的。保利酒店將在未來采用新建及收購酒店、參股經營、租賃經營、委托管理及特許經營等多種合作模式輸出品牌、資本、管理人才等。”
7、特許加盟：首旅如家并表后轉型輕資產運營模式
2016年10月18日，北京首旅酒店(集團)股份有限公司發布資產過戶完成的公告，除了調高經濟型酒店特許經營比例外，首旅酒店集團總經理、如家酒店集團董事長孫堅還表示，如家中端酒店未來也要提高特許經營比例，公司未來將轉型“特許加盟”的輕資產模式，擴充現金流，增強經營活力，提升競爭能力。拓展酒店品牌，發力輕資產業務同樣是首旅酒店的重要戰略之一，定位于中高檔商務度假酒店品牌首旅建國，旗下已有簽約酒店101家。
8、出售酒店資產：華天欲擺脫虧損困境
落實輕資產布局，出售銀城華天酒店，參股星億東方介入影視文化產業，2016年4月華天酒店集團股份有限公司第六屆董事會第十九次會議決議公告中，華天明確表示，將通過本次資產出售，開展資產運營業務。將銀城華天由自主經營改為租賃經營，符合公司輕資產戰略，有效提升公司資產流動性和運營效率。近三年來，華天酒店一直深陷虧損危機，徘徊在“ST”邊緣。10月10日晚間至13日，華天更是連發公告，分別涉及政府補助、融資融券和股權質押，為歸還銀行貸款、補足經營性現金流并平衡業績報表頻放大招。
綜上所述，推進REITs、輸出自有品牌、轉向特許加盟、出售酒店資產、轉向品牌經營管理等方式，國內酒店集團不同的操作模式均是為了實現輕資產化轉型。然而，輕資產的同時，還可能面臨著風險。
三、輕資產化轉型中或將面臨的風險
易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進表示，過度的輕資產模式會使得整體品牌把控能力降低，比如說需要和其他企業協調的成本會增加。中央財經大學文化產業研究院院長魏鵬舉認為，輕資產擴張一方面會使品牌價值的變現途徑更加豐富多元，做大產業鏈和價值鏈，但同時也會加大資產保值風險。
輕資產模式主要做法為輸出品牌，與盈利與否無關，只固定收取管理費，虧損均由業主承擔。洲際酒店集團早期曾通過這種旱澇保收的模式在中國迅猛圈地，然而，近年來洲際酒店在中國發生的多起撤牌事件，也為輕資產敲響了警鐘。“高速擴張下，酒店集團已難以向業主提供完善的管理服務。”分析人士認為，在輕資產模式之下，業主需要承擔更多風險。而今，絕大部分酒店集團都在快速擴張中，這意味著業主面臨的競爭壓力會加大，盈利空間相對也會壓縮。
“輕資產”對于項目的創新度、品牌知名度、企業管理能力等都有較高的要求，想要走好產這條道路，還真不是件容易的事。在接下來的2017年，還會有哪些企業在這條道上有所作為，并真正成功，將是我們未來關注的重點話題之一。